El 歐洲汽油價格在短短幾小時內飆升至歷史新高。 隨著中東危機的最新進展，卡達液化天然氣 (LNG) 生產的暫停以及霍爾木茲海峽週邊軍事緊張局勢的升級，已在歐洲能源市場敲響了警鐘。
在一個交易日內，主要基準指數——在荷蘭交易的TTF合約——已達到 價值將成長 40% 至 50%，從 30-32 歐元/兆瓦時區間增至 46-48 歐元/兆瓦時區間。此舉使油價回落至去年年初以來的最低水平，並將天然氣成本重新推到歐洲經濟辯論的焦點位置。
一場震動天然氣市場的地緣政治風暴
攀登始於…之後 美國和以色列對伊朗境內目標發動攻擊 隨後，伊朗對波斯灣的關鍵能源基礎設施進行了報復性攻擊。攻擊目標之一是位於卡達的拉斯拉凡液化天然氣出口設施，它是世界上最大的液化天然氣出口設施，負責全球約五分之一的液化天然氣供應。
卡達能源公司（QatarEnergy，一家國有企業）宣布： 液化天然氣及其相關產品的生產暫時停止。 拉斯拉凡和梅賽義德的核電廠因無人機襲擊而遭受重創。消息公佈後僅數小時，歐洲TTF價格飆升至48歐元/兆瓦時以上，創下近一年來的最高水準。
令市場擔憂的不僅是設施關閉，還有更廣泛的背景： 霍爾木茲海峽可能出現長期阻塞或嚴重干擾該地區是全球相當一部分油氣貿易的關鍵中轉站。伊朗革命衛隊已加強在該地區的軍事存在，多方消息稱，商船遭到騷擾和攻擊。
在平行下， 布蘭特原油和西德克薩斯中質原油價格 受沙烏地阿拉伯和該地區其他產油國供應中斷擔憂的影響，油價也大幅反彈。雖然目前的焦點是天然氣，但對整體能源的綜合影響進一步加劇了歐洲能源前景的複雜性。
TTF 記錄到的急劇上漲讓人想起俄羅斯入侵烏克蘭當天的走勢，當時天然氣價格在一天之內飆升了 51%，並在接下來的幾週內從每兆瓦時 25 歐元左右攀升至 300 歐元以上，然後逐漸回落到 30 歐元左右。
為什麼歐洲如此容易受到卡達和霍爾木茲島政變的影響？
此次針對卡達基礎設施的攻擊正值此時 與烏克蘭戰爭之前相比，歐洲對液化天然氣的依賴程度要高得多。俄羅斯天然氣管道進口量的急劇下降，加強了其他供應商的作用，其中美國、卡達、阿爾及利亞和奈及利亞對歐洲市場最為重要。
在這個板上， 卡達已成為世界主要液化天然氣出口國之一。它們的出口量約佔全球液化天然氣貿易的五分之一，根據不同來源的數據，它們在歐盟進口總量中的份額在7%到近15%之間。儘管它們對西班牙的直接影響較小，但由於天然氣交易在一個日益全球化和開放的市場中進行，其對價格的影響範圍卻很廣。
最關鍵的點是霍爾木茲海峽， 這是關鍵的瓶頸，大約20%-30%的液化天然氣和五分之一的石油是透過海運運輸。儘管伊朗尚未正式宣布關閉該航線，但緊張局勢加劇、船隻遭到襲擊以及保險公司撤銷保險，導致油輪和液化天然氣運輸船因擔心成為飛彈或無人機的攻擊目標而避開該航線。
這種情況增加了運往歐洲和亞洲的貨物到達的不確定性。 如果由於改道和其他風險，卡達和其他海灣產區的出口減少或價格上漲。歐洲天然氣基準價格會迅速受到影響，這一點在TTF和其他樞紐（如英國NBP）已經有所體現。
對於歐洲工業和家庭而言，這種波動意味著能源成本上升，而此時許多國家正試圖在2022年衝擊後鞏固價格正常化。 地緣政治局勢高度緊張、依賴液化天然氣進口以及天然氣儲存設施空置率高於平常。 這就造成了一種特別棘手的局面。
TTF近期行為及其對西班牙和歐盟的影響
在當前這波上漲行情發生前的幾週，市場行為已經反映出某種程度的緊張情緒。 2月份期間， 歐洲天然氣價格在每兆瓦時29,8歐元至35,7歐元之間波動。 根據洲際交易所 (ICE) 達成的合同，價格高峰與天氣變化以及與美國、伊朗和液化天然氣運輸路線相關的地緣政治新聞有關。
月初，價格反彈至約 由於預計未來幾天氣溫將持續偏低，且天然氣發電量將增加，預計電價為35,7歐元/兆瓦時。隨後，受天氣溫和以及美國天然氣出口供應量預期增加的支撐，市場環境暫時緩和至 29-30 歐元/兆瓦時。
然而，隨著時間推移，疑慮再次浮現。 華盛頓和德黑蘭之間的緊張關係以及霍爾木茲海峽貨物運輸的威脅 它們重新引發了市場波動，到2月20日，TTF價格回落至32歐元/兆瓦時左右。在當月的最後幾天，供應改善的一些跡象使得價格進一步下跌，直到拉斯拉凡襲擊事件打破了這種脆弱的平衡。
結果是環境驟然改變： 先前價格一直穩定在 30-34 歐元/兆瓦時範圍內，現在突然躍升至 46-48 歐元/兆瓦時。日內漲幅高達 40%-50%，是自烏克蘭戰爭爆發以來該市場記錄到的最大單日漲幅之一。
西班牙已透過從阿爾及利亞、奈及利亞、美國和其他來源進口天然氣來實現供應多元化，此外還推進了多個項目。 biomethane影響主要體現在歐洲的批發價格。 儘管卡達在西班牙採購中所佔的直接份額很小國家天然氣系統已完全融入社區市場，因此 TTF 的任何急劇上漲最終都會影響企業和消費者的能源帳單。
歐洲外匯存底處於歷史低位，面臨價格長期上漲的風險
地緣政治並非影響營運商情緒的唯一因素。 目前歐盟天然氣儲存量低於其總容量的31%。根據各專業平台的數據，這一數字明顯低於去年同期的 40%。
德國和法國等對體系平衡至關重要的國家，正在崛起 預訂量在20%-21%之間德國的倉儲設施利用率約20,5%，法國約21%。對於冬季末期而言，這些水平偏低，但如果天氣沒有顯著惡化，短期內出現短缺的風險有限；透過種植其他植物來分散風險。 沼氣 有助於增強供應鏈韌性。
令人擔憂的是中期前景： 寒季結束時倉庫越空，來年冬天重新填滿倉庫就越複雜、越昂貴。德國商業銀行的諾曼·利布克等分析師指出，隨著天氣好轉，天然氣開採速度有所放緩，但他強調，補充天然氣庫存的挑戰仍然相當大。
多份報告一致認為，到3月底， 歐洲的石油儲量可能降至歷史低點這將需要在溫暖的月份進行大規模的注油活動。如果整個春夏季節汽油價格居高不下，零售商、企業以及最終用戶都將面臨更高的成本。
另外， 波斯灣衝突的任何升級或霍爾木茲地區的長期動盪 這可能會進一步加劇這一過程的複雜性，因為這將減少全球液化天然氣的供應量，並使許多歐洲企業尋求的新長期供應合約更加昂貴。
分析師如何看待歐洲天然氣價格
研究機構和投資銀行已經開始重新調整他們的預測情境。像高盛這樣的公司表示，如果 霍爾木茲海峽的擾動持續約一個月。歐洲天然氣價格可能會比近期水準翻一番，這將使TTF明顯高於60歐元/兆瓦時。
其他金融機構，例如荷蘭國際集團（ING），也關注石油業，並估計： 布蘭特原油價格可能朝每桶100美元區間邁進。 在供應嚴重且持續時間過長的極端情況下，油價甚至可能達到每桶140美元。雖然這些預測指的是原油，但對天然氣和整體通膨的影響同樣顯著。
商品經理警告說， 衝突持續時間與價格走勢之間的關係並非線性關係。一到兩週的部分停產可以透過動用儲備和重新安排發貨來緩解，但一個月或更長時間的近乎完全停產將導致需求大幅下降，從而將價格推向更高的水平。
在此背景下，歐洲面臨微妙的平衡： 在不影響供電安全的前提下，控制對能源帳單的影響。美國仍是歐洲大陸的主要天然氣供應國，而阿爾及利亞、奈及利亞、挪威以及俄羅斯（儘管程度較輕）也持續構成歐洲天然氣進口的重要組成部分。即便如此，波斯灣液化天然氣在全球市場中的重要地位意味著，該地區的緊張局勢不可避免地會對歐洲產生影響。
最終結果將取決於霍爾木茲海峽交通恢復正常的速度以及通行能力。 將貨物從其他地區重新分配以及需求的演變 在亞洲和北美，它們與歐洲直接競爭相同數量的液化天然氣。
總體而言，歐洲天然氣價格上漲反映了地緣政治衝擊、低儲備水平帶來的脆弱性以及對液化天然氣日益增長的依賴等多種因素的綜合影響，這些因素再次考驗著歐洲經濟的韌性，並將未來幾個月家庭和企業的能源賬單推到了風口浪尖。
